Ще помогне ли икономиката или ще навреди на Байдън ’24? Кругман и Кой копаят в данните.

Питър Кой: Пол, мисля, че стопанската система ще бъде голям проблем за президента Байдън през 2024 година Избирателите са недоволни от положението на стопанската система, макар че по множеството индикатори тя се оправя чудесно. Представете си какъв брой по-нещастни ще бъдат те, в случай че нещата се влошат преди изборите — което съгласно мен е много евентуално да се случи.

Пол Кругман: Не съм сигурен за политиката. Можем да влезем в това по-късно. Но първо, можем ли да признаем какъв брой положително е настоящето положение на стопанската система?

Питър: Абсолютно. Безработицата е покрай най-ниската си точка от 60-те години на предишния век, а инфлацията е намаляла доста. Това е огромната история на 2023 година Но 2024 година е напълно друго нещо. Мисля, че през 2024 година ще има две огромни истории. Една, дали положителните вести не престават, и втора, по какъв начин гласоподавателите ще реагират на това, което наподобява стопанската система към изборите.

Пол: Точно в този момент доста анализатори, в това число някои, които бяха доста песимистично настроени по отношение на инфлацията предходната година, декларират, че мекото приземяване е настъпило. През последните шест месеца главният дефлатор на персоналните потребителски разноски - цялостна хапка, само че това е задачата на Федералния запас - се увеличи с годишен ритъм от 1,9 %, малко под задачата на Фед от 2 %. Безработицата е 3,7 %. Орелът кацна.

Така че дано поговорим за какво гласоподавателите не го усещат. Само тъй като Байдън е неприятен търговец?

Пол: Много от нас се тревожат за прекъснете връзката сред положителните номера и неприятните трептения. Може би бях един от първите хора, които повече или по-малко сигнализираха, че се случва нещо необичайно — през януари 2022 година! Но всички повече или по-малко измисляме това, до момента в който вървим.

Най-информативните неща, които съм виждал неотдавна, са от Briefing Book, блог, воден от някогашния Служители на Белия дом. Те се пробваха да сложат числа на два резултата, които може да въздействат на потребителските настроения.

Единият резултат е пристрастието. Хората и в двете партии са склонни да бъдат по-негативни, когато другата партия управлява президентството, само че хората от Briefing Book откриват, че резултатът е доста по-силен за републиканците. Така че част от повода, заради която потребителските настроения са неприятни, е, че републиканците приказват по този начин, като че ли сме в меланхолия, когато един демократ е президент, без значение действителността.

Питър: Това е толкоз правилно. И мисля, че резултатът е още по-силен в този момент, в сравнение с беше преди, тъй като сме по-поляризирани.

Това е една от аргументите стопанската система да е по-добра за демократите, в сравнение с мнозина си мислят. Ако инфлацията в действителност е победена, доста хора към момента не са го забелязали, само че те може да мислят друго по-късно повече от 10 месеца, даже в случай че главните индикатори не са по-добри, в сравнение с са сега.

Мога да прибавя, че последните данни за потребителските настроения от няколко изследвания демонстрират изненадващо усъвършенстване. Не задоволително, с цел да се отстрани разликата сред настроението и това, което може би сте очаквали от макроикономическите цифри, само че известно придвижване в позитивна посока.

Питър: Това има смисъл. След 10 месеца хората може най-сетне да преодолеят контузията от високата инфлация. От друга страна, и признавам, че не съм икономист, към момента се тормозя, че може да имаме криза през 2024 година Производството е меко. Големите нараствания на лихвените проценти от Фед от март 2022 година удрят стопанската система със забавяне. Допълнителните спестявания от пандемията са изчерпани. Ден след Коледа Федералната аварийна банка на Сейнт Луис съобщи, че делът на американците, изпаднали във финансови усложнения заради кредитни карти и заеми за коли, се е върнал там, където беше в дълбините на рецесията от 2007-2009 година

Освен това, бих споделил, че пазарът на труда е по-слаб, в сравнение с изглеждаше от отчета за работните места през ноември. (Например заетостта в организации за краткотрайна претовареност се сви, което е ранно предизвестие за едва търсене на работна ръка.)

Пол: Радвам се, че повдигнахте доверието на дребния бизнес - писах за това предходната седмица. „ Твърдите “ знаци като проекти за наемане са много мощни. „ Меките “ знаци като това, което бизнесът споделя за бъдещи условия, са ужасни. Така че дребните предприятия в действителност споделят: „ Справям се и се уголемявам, само че стопанската система е ужасна “ – тъкмо като потребителите!

Изобщо не съм сигурно по кое време Федералният запас ще стартира да редуцира, макар че е съвсем несъмнено, че в последна сметка ще го направи, само че пазарите към този момент дейно ценообразуват обилни съкращения — и това е значимото за действителната стопанска система. Докато пиша това, 10-годишният действителен лихвен % е 1,69 %, спад от 2,46 % преди към шест седмици. Все още високи спрямо равнищата преди пандемията, само че финансовите условия са се разхлабили доста.

Възможно ли е към този момент да има криза? Сигурен. Но съм по-малко уверен, в сравнение с бях даже преди месец.

Питър: Големият спад в лихвените проценти могат да се четат по два метода. Положителното завъртане е, че в последна сметка ще бъде добре за икономическия напредък. Ето по какъв начин го пояснява фондовият пазар. Отрицателното въртене е, че пазарът на облигации чака закъснение през идната година, което ще докара до понижаване на лихвите. Освен това какво ще стане, в случай че стопанската система се забави доста, само че Фед не желае да понижи внезапно лихвите, тъй като чиновниците на Фед се опасяват да не бъдат упрекнати от Доналд Тръмп, че се пробва да помогне на Байдън?

Пол: Предполагам, че мисля по-добре за Фед от това. И постоянно си коства да помните, че лихвените проценти, които имат значение за стопанската система, са склонни да се движат от упованията за бъдещата политика на Фед: Федералният запас към момента не е понижил, само че лихвите по ипотечните заеми към този момент са намалели доста.

Питър: Освен че усещанията за инфлация се филтрират през политиката. Храната и бензинът са по-скъпи за поддръжниците на Тръмп, в сравнение с за поддръжниците на Байдън, в случай че вярвате на това, което хората споделят на анкетьорите. Това няма да се промени от в този момент до ноември.

Билетът Обама-Байдън надмина този на Маккейн-Пейлин през 2008 година, тъй като гласоподавателите упрекнаха републиканците за рецесията от 2007-2009 година Обама-Байдън имаха по-тясна победа през 2012 година против Ромни-Райън и мисля, че един от факторите беше по този начин нареченото възобновяване на безработицата от същата криза. Ето за какво Байдън е свръхчувствителен към това кой получава заслугите и виновността за обратите в стопанската система.

За протокола, Тръмп можеше да е президент сега, в случай че не беше Пандемия на Covid, която изпрати равнището на безработица до 14,7 % през април 2020 година Икономиката се справяше сносно, преди този момент да се случи. Много републиканци са носталгични по Trumponomics, макар че мисля, че стопанската система просперира повече макар него, в сравнение с с помощта на него. Какво мислите?

Пол: През множеството време президентите имат доста по-малък резултат върху стопанската система, в сравнение с хората си показват. Големи пакети от тласъци като тези на Барак Обама през 2009 година и тези на Байдън през 2021 година могат да имат значение. Но с изключение на облекчаването на пандемията, което беше двупартийно, нищо, което Тръмп направи, нямаше повече от маргинални резултати. Неговото понижаване на налозите през 2017 година нямаше забележим резултат върху инвестициите; цените му евентуално костват чисто няколкостотин хиляди работни места, само че в толкоз огромна стопанска система като американската, никой не видя.

доверете се повече на Тръмп, в сравнение с Байдън за стопанската система, те усещат повече трептения, в сравнение с анализиране на статистика. Знаете, „ Имаме потребност от корав човек в Белия дом! “

Пол: Хората несъмнено не не проучва статистика. Само жалки фанатици като нас го вършат. И макар че Тръмп в действителност не беше корав стопански водач, той безусловно го изигра по малкия екран.

Но в действителност не знаем дали това има значение или дали хората са към момента реагиращи на шока от инфлацията и високите лихвени проценти, които не бяха виждали отдавна. Отново, най-хубавият случай Байдън да извади това е гласоподавателите да преодолеят този потрес, както инфлацията, по този начин и лихвените проценти бързо понижават.

О, и падащите лихвени проценти значат по-високи цените на облигациите и постоянно се трансформират в по-високи цени на акциите – което също се случва в последно време.

Питър: Вярно, Пол. Но леден комфорт за хора, които не имат акции и облигации. Или които имат акции и облигации в пенсионните си проекти, само че не считат себе си за част от капиталистическата класа. За да завоюват през ноември, Байдън и неговият екип ще би трябвало да бъдат възприемани като правещи нещо за работническата и междинната класа. Ето за какво виждате Белия дом да приказва за унищожаване на таксите за отпадък и ограничение на цените на инсулина.

настроения от партизанство. Числата са шумни, само че през последните няколко месеца демократичните настроения бяха малко по-положителни, в сравнение с през месеците тъкмо преди да удари пандемията.

Питър: Пол, какъв брой значима съгласно вас ще бъде стопанската система за гласоподавателите спрямо други въпроси, като годността на Тръмп за поста, възрастта на Байдън, достъпа до аборти и така нататък? Искам да кажа, в случай че не е значимо, за какво въобще водим този диалог?

Пол: Икономиката сигурно има по-малко значение, в сравнение с когато републиканците и демократите живееха допълнително или по-малко една и съща интелектуална галактика - всички се съгласиха, че стопанската система е била неприятна през 1980 или 2008 г.; в този момент демократите са много позитивни, до момента в който републиканците настояват, че имат вяра, че сме в тежък спад. Но към момента има гласоподаватели на маржа и слаби поддръжници на Демократическата партия, които ще излязат, в случай че усетят, че нещата се усъвършенстват.

Питър: Демократичните стратези считат, че изборите може да се сведат до Пенсилвания и Уисконсин, в случай че приемем, че Байдън държи Мичиган и Ню Хемпшир и загуби Аризона и Джорджия. Някакви мисли по отношение на икономическите вероятности за Пенсилвания и Уисконсин?

към редактора. Бихме желали да чуем какво мислите за тази или някоя от нашите публикации. Ето няколко. А ето и нашия имейл:.

Следвайте секцията за мнение на New York Times по отношение на,, и.

Източник: nytimes.com